臺灣三大船公司 2024 年營收情況及 2025 年展望

2024 年，臺灣三大船公司 —— 長榮、陽明和萬海在航運市場中表現亮眼。受益于農歷年前客戶趕出貨，這三家公司在 12 月營收均實現年增逾 6 成的佳績，全年營收則得益于紅海危機支撐運價維持在相對高檔，同創史上第三高，僅次于 2022 年及 2021 年。

長榮 2024 年 12 月合并營收 381.37 億元新臺幣（約 84.7 億人民幣），月增 5.66%、年增 61.41%，連續兩個月在 300 億新臺幣以上；全年合并營收 4635.12 億元新臺幣（約 1029.6 億人民幣）、年增 67.51%。陽明 12 月合并營收 172.48 億元新臺幣（約 38.3 億人民幣），月減 1.31%、年增 62.02%，連續兩個月在 170 億元新臺幣以上，全年合并營收 2229.49 億元新臺幣（約 495.3 億人民幣）、年增 58.38%。萬海 12 月合并營收 143.89 億元新臺幣（約 31.9 億人民幣），月增 7.19%、年增 72.21%，受惠運價回升，近洋區域貨量因農歷假期前出貨暢旺；全年營收 1618.66 億元新臺幣（約 359.6 億人民幣）、年增 61.51%。

對于當前市場形勢，臺灣貨柜三雄表示，目前紅海危機持續，船噸供給緊張，加上農歷春節臨近、特朗普政府加征關稅的不確定性，預估短期需求仍保持穩健。從長期來看，需密切關注國際局勢變化與市場脈動，適時調整船隊及航線配置，提供穩定優質的航線網絡服務。

針對美東碼頭罷工危機解除，市場存在不同看法。一派人士預期，在農歷年前搶運潮后，運價將會回落，2 月農歷春節過后，工廠陸續開工，3 月運價可望逐步回溫。另一派看法是，北美目前有塞港問題，航商船期受到影響，預期運費可支撐在一定水準。

展望 2025 年，集裝箱三雄強調挑戰及機會并陳。首要挑戰仍是運力供過于求，三大海運研究機構均預估 2025 年全球運力供過于求。Clarksons 預估全球運力成長 4.6%、需求成長 0.8%，供過于求約 3.8 個百分點；Drewry 預估全球運力成長 4.4%、需求成長 2.3%，供過于求約 2.1 個百分點；Alphaliner 預估運力成長 5.1%、需求成長 2.5%，供過于求 2.6 個百分點。然而，最大的機會紅利是中東戰事短期恐難以結束，預期紅海危機持續吸納過剩運力、支撐運價維持相對高檔，至少上半年獲利有望。

2024 年 11 月全球航空貨運態勢：增長與隱憂并存

2024 年 11 月，國際航協（IATA）發布的全球航空貨運定期數據勾勒出行業的復雜圖景。全球航空貨運總需求按貨運噸公里計算，較 2023 年 11 月攀升 8.2% ，國際需求更是增長 9.5%，已連續 16 個月上揚。同期，航空貨運運力增長 4.6%，國際運力增長 6.5%。

國際航協理事長威利?沃爾什指出，11 月航空貨運成績斐然，需求增幅近乎運力增幅的兩倍，燃油成本下降 22%，收益率增長 7.8%，合力促成 2024 年行業盈利。不過，展望 2025 年，通脹、地緣政治動蕩、貿易摩擦升級等下行風險，仍如陰云籠罩。

從運營環境關鍵指標看，10 月工業生產、全球商品貿易均保持增長，制造業 PMI 高于 50，彰顯活力，但新出口訂單 PMI 低于 50，暴露出全球貿易的疲軟與不確定性。在通脹方面，美、歐通脹率微升，中國消費者通脹率則降至 0.2%。

分區域而言，亞太航空公司一馬當先，11 月貨運需求同比激增 13.2%，運力增長 9.4%；北美、歐洲、拉美航空公司需求也穩步上升，分別增長 6.9%、5.6%、11.6% ，運力各有不同程度提升；中東航空公司需求僅增 3.6%，運力還下滑 0.6%；非洲航空公司表現最差，需求下降 0.7%，運力僅增 0.4%。

貿易航線方面，國際航線連續 16 個月強勢增長，11 月同比增長 9.5%。海運運力受限之際，歐美電商需求的持續膨脹，正讓航空公司收獲紅利，只是行業能否穿越風險，延續上揚曲線，仍有待觀察。

春節前夕，航運運價普遍下滑

近期，美東碼頭罷工警報解除，又逢農歷春節臨近，歐美主要航線運價顯著走低。最新一期上海出口集裝箱運價指數（SCFI）透露關鍵信息：10 日，該指數暴跌 214.49 點至 2505.17 點，跌幅達 8.56%，六周連漲的勢頭戛然而止，各航線運價全面下滑，需求較淡的歐線跌幅最重，達 14.42%。

四大主要航線均未能幸免。歐洲、地中海航線跌幅顯著，分別為 14.42% 與 7.21%，凸顯市場需求疲軟；美線也由漲轉跌，美西下跌 6.3%，美東下跌 2.94%，美西因罷工危機解除，運價失了支撐，下滑更快。貨代人士透露，本月 2 日起美西運價就已下滑，到 10 日，美西每大箱從 4500 美元降至 4200 美元，美東從 5500 美元降到 5200 美元，鑒于船公司減班多，后續運價或就此穩住；歐洲線本周從 3600 美元跌至 3200 美元左右，業內預估遠東到歐洲航線運價還會下探，春節后恐跌破 3000 美元。

物流從業者分析，今年農歷年早，下周艙位已滿，春節漸近，運價開啟下修模式，往年節前一兩周也是如此。年關下，工廠放假出貨少，船公司推囤貨價搶貨，當下歐線退守 3000 美元、美西線力守 4000 美元、美東退守 5000 美元。加班船也加入戰局，越靠近春節，船公司為消化囤貨，運價降幅大概率越大。

再看各航線具體運價，SCFI 數據顯示：上海到歐洲、地中海、美西、美東等航線均有不同程度下跌；波斯灣航線小漲但周跌幅仍有 5.10%；南美、東南亞航線跌幅超 13%；近洋線的遠東到日本、韓國部分，每 TEU 也有幾美元到十幾美元的下跌。