1 月 20 日人民幣匯率大幅反彈及后續走勢分析

做外貿，用共勤

1 月 20 日晚間，離岸人民幣對美元直線拉升，接連收復 7.32、7.31、7.30、7.29 等多個關口，一度反彈到 7.27 附近，強勢上漲超 400 點。在其帶動下，在岸人民幣對美元匯率也上演直線拉升行情，連續升破多個關口，強勢站上 7.27 關口，一度沖到 7.26 附近，短時間走高近 500 點。截至 22 時 30 分，在岸、離岸人民幣對美元分別報 7.2688、7.2775.

近段時間人民幣匯率在開年小幅走低后出現企穩跡象，此次大幅反彈原因眾多。中美關系近期積極互動，最高層直接通話，特朗普有意訪華且得到中方回應，中方高規格代表團出席其就職典禮，TikTok 事件也有轉機，這些改善了市場預期，有力支撐了人民幣匯率。中國 2025 年 LPR 調整首窗未降息，利于匯率走強，且央行出臺發行離岸央票、調整企業境外融資參數等措施，穩定了匯率。

國內政策層面的積極信號同樣影響顯著。領導人及總理分別表示要實施積極有為的宏觀政策、積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，提升了市場信心，進而影響人民幣匯率。此外，特朗普就職時美元指數跌破 109 點，其經濟政策或刺激通脹致美聯儲降息空間變小，美元走軟，人民幣則更堅挺。

西北貨航開通 “成都?達卡” 國際定期貨運航線

環球物流， 本地服務

1 月 20 日，西北貨航成功開通 “成都?達卡” 國際定期貨運航線，這一舉措為其航線網絡布局增添了濃墨重彩的一筆。此次執飛選用的是 B757 - 200 貨機，每周計劃執行三班，并且會依據市場需求靈活調整航班安排。

該航線的貨物運輸品類豐富多樣。出港貨物主要包括布料、機械配件以及電子產品，這些貨物從成都出發，運往達卡，滿足當地市場的需求。而進港貨物則以食用水產品為主，為成都及周邊地區的消費者帶來新鮮的食材。

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值得一提的是，這不僅是西北貨航成立以來執行的首條南亞地區航線，更是其在 2025 年開通的首條國際航線。此航線的開通，加強了中國與南亞地區的經貿往來，促進了雙方資源的優勢互補，也為西北貨航在國際貨運市場的拓展奠定了堅實基礎。相信在未來，這條航線將發揮更大的價值，推動區域經濟的協同發展。

航運市場近期動態分析

近期，航運市場呈現出一系列顯著變化。1 月 17 日，上海航運交易所發布的上海出口集裝箱綜合運價指數為 2130.82 點，較上期下跌 7.0%，這一數據拉開了航運市場下行態勢的序幕。

不僅綜合運價指數下跌，各大主要航線也未能幸免，呈現全面下跌的局面。在歐洲航線，上海港出口至歐洲基本港市場運價（海運及海運附加費）為 2279 美元 / TEU，較上期下跌 6.6%；至地中海基本港市場運價為 3327 美元 / TEU，較上期下跌 4.3%。北美航線方面，上海港出口至美西基本港市場運價（海運及海運附加費）為 4232 美元 / FEU，較上期下跌 9.6%；至美東基本港市場運價為 5960 美元 / FEU，較上期下跌 4.3%。此外，波斯灣航線運價下跌 6.2%，南美航線下跌 7.2%，澳新航線更是大幅下跌 19.6% 。

與此同時，船公司航次安排也出現重大調整。來自德魯里最新取消航次跟蹤數據顯示，在第 4 周至第 8 周未來五周期間，在主要的東西往返航線的 751 個預定航次中，船公司共宣布取消 109 個航次，取消率達 15％。其中，跨太平洋東行航線空白航次占比 49%，跨大西洋西行航線占 17%，亞洲 - 北歐和地中海航線占 34%。

造成這一現象的原因，主要是中國農歷新年的來臨，春節期間貨運需求通常會減少，導致空載情況增多。同時，向新的聯盟服務的過渡使得供應鏈變得復雜，再加上紅海危機的影響，進一步放大了這些干擾因素，不僅可能導致運輸時間延長，還會增加空載率。對于紅海局勢，德魯里認為，在停火協議得到充分執行之前，航運市場不會立即出現明顯改變。即便胡塞武裝承諾停止對船只的襲擊，航運公司出于謹慎考慮，也會在觀望停火能否持續后，才會全面恢復運營。

總體而言，近期航運市場在運價和航次安排上的變化，反映出多種因素交織下市場的不穩定狀態，后續仍需密切關注各方面動態對航運市場的持續影響。